海外并购市场大幅降温 环保企业纷纷回国“剁手”

　　8月21日，普华永道发布的《2018年上半年中企并购市场中期回顾报告》显示，2018年上半年中国企业海外并购的金额继续下滑，在2016年达到峰值以后，已经实现4连跌。中国的企业，尤其是在海外并购方面极其活跃的环保企业，“海淘热”背后，都在干什么？

 

　　答案是在国内“买买买”。统计数据显示，2018年1月~7月，环保领域共有50起并购活动，涉金额超过334亿元，其中6起单个规模超过10亿元，10起超过1亿元，1亿元以下的有12起，其余16其尚未公布并购金额。

 

　　据专家分析，国内环保企业之所以选择从海外市场折返国内，主要源于企业们所面临的内外环境相对复杂。中美贸易摩擦、人民币汇率浮动、国内去杠杆导致资金链紧张等，使得企业海外并购的风险加大，许多企业尤其是民企为了避险，选择回国，使海外并购降温。

 

　　反观国内，随着国家对生态文明建设重视程度提升，环保产业从成长期跨入成熟期的步伐提速，无论从市场规模还是行业环境，都具备一定的安全边际，对于环保企业的吸引力也在不断增强。

 

　　据悉，在今年上半年出现了一项打破国内环保行业纪录的收购：盈峰环境以152.2亿重组并购中联环境，成为金额最大的一笔交易。中国天楹以88.82亿元收购巨头Urbaser，位居其次；永清环保、中国水务、金圆股份等虽然金额相对较少，但以并购数量为人称道。

 

　　我们认为，环保企业青睐国内并购重组，也是环保行业“宏观政策利好、微观艰难前行”现状最直观的体现，而酿成上述局面的原因无外乎企业本身实力不强、PPP规范化以及融资环境的风云变幻等。

 

　　有分析指出，由于不少环保细分领域的进入门槛较低，随着国内环境持续优化，金融潜在风险消除，将有越来越多的国企央企及非环保企业杀入，引发行业竞争白热化。而过去很长一段时间，环保领域项目被打上的“野蛮人叩门”、“低价恶性竞争”等略显负面的标签，也将在行业不断的洗牌重组中一张张撕掉。

 

　　一位深谙行业发展之道的专家表示，未来环保企业的一轮又一轮并购重组洗牌大潮，仍将在政府需求的市场范围内进行，强者恒强，弱者出局。公众需求的市场范围内，部分民企也有可能最大化受益，掌握话语权。

 

　　潜力虽大，但不会一蹴而就。业内一致认为，当前国内环保行业的整合重组已经达到一定的规模，在2020年之前，应该维持在400亿左右的体量，并购数量也将在100个左右浮动。做出上述判断的原因是，经历过去几年海淘、新三板、内部分化及竞争加剧等因素已经基本释放完毕，从“青春期”迈入“成年期”。

 

　　环保行业并购体量在短期内不会有太大的变化，不过中长期来看，随着行业市场规模持续扩容与环保企业的扩张需求增强，尚存在再度井喷的潜能。